站在“十四五”收官以及迈向“十五五”全新征途的要道坐标节点上，白酒产业正濒临需求糟塌、供给冲击、预期转弱的三重压力。作为白酒行业的记号性企业，贵州茅台在行业干与深度调治期的配景下，呈上一份极具重量的年酬报卷。

4月2日晚，贵州茅台(600519)公布2024年年报。在品牌护城河的看管以及策略筹划的引颈下，公司化内卷为外拓，积极布局境外商场，打造第二增长弧线，2024年全年齿迹稳中有增，高质地完成2024年岁首公司定下的“营业收入较上年度增长15%傍边”的标的。

在2024年年报中，公司裸露，2025年是公司把全面深远创新推向纵深的要道之年，公司将向世界讲好中国白酒故事，强化“民族企业”标签，执续提高知名度，放大茅台外洋声量。

2025年主要标的是竣工营业总收入较上年度增长9%傍边，完成固定财富投资47.11亿元。

韧性竣工，营收及净利润聚首24年增长

财务数据表示，自2016年至2024年，贵州茅台营业收入聚首9年保执两位数增长。2024年公司竣工营业收入1741.44亿元，同比增长15.66%，主要受益于公司产物销量增多及茅台酒主要产物销售价钱调治所致。自2017年至2024年，公司归母净利润聚首8年保执两位数增长。2024年公司净利润862.28亿元，同比增长15.38%。此外，公司2024年扣非净利润862.41亿元，聚首18年增长，复合增长率25.07%。公司获胜达成2024年岁首既定标的，2024年圆满收官。

回溯历史，贵州茅台自2001年至2024年，贵州茅台聚首24年营收、净利润执续增长，并成为白酒行业独一超20年齿迹执续增长的上市公司。

鉴于当下的商场环境，贵州茅台在保执千亿级的体量下，规划事迹合座妥当预期，其营收、净利润能聚首多年保执两位数增速并非易事。

需要补充的是，本年一季度，收获于高效履行“三个转型”“四个聚焦打”“五个量比关系”等一系列步调，公司致力转型、积极拓客，获得了细腻奏效，公司预测营收有望竣工开门红。

流动性细腻，现款流净额冲破900亿元

现款流净额体现公司业务盈利智商及营运智商。依托于弘大的品牌影响力以及优异的财务营运智商，贵州茅台现款流净额在白酒行业聚首10余年断层最初。

2011年，贵州茅台现款流净额初次冲破百亿元，成为首家百亿现款流净额的上市白酒企业。2024年，公司现款流净额创历史新高，达到924.64亿元，同比增长近40%，主要系阐明期内公司销售商品收到的现款增多及控股子公司贵州茅台集团财务有限公司归集集团公司其他成员单元资金较上期增多。

市值贬责诚意足，累计分成最初3360亿元

上海证券来往所于2024年3月22日曾经向全体沪市公司发出《对于开展沪市公司“提质增效重答复”专项行动的倡议》，号令执续鼓舞上市公司高质地发展，增强老本商场服求实体经济的智商。公司积极阐扬国有企业带头示范作用，担行为为，积极开展分成、回购。

公司于2001年上市，过去分成1.5亿元，分成率45%以上。2022年、2023年开启十分分成，2024岁首次开启三季度分成。2024年年报裸露，基于此前拟定的现款分成答复筹划，贵州茅台裸露2024年年度分成筹划：拟每10股派发现款红利276.24元(含税)，预备拟派发现款红利346.71亿元(含税)，加上此前已实施的300亿元，2024年公司分成接近647亿元，创历史新高。

上市20余年来，限制2024年末(含已宣告)，公司累计分成最初3360亿元，位居A股上市公司分成榜前哨，位居食物饮料行业首位；上市以来累计分成率最初60%。

值得一提的是，公司前年发布的《2024—2026年度现款分成答复筹划》冷落，2024年至2026年度每年度分拨现款红利总数不低于过去归母净利润的75%，每年度现款分成分两次(年度和中期分成)实施。意味着，公司将成为食物饮料行业分成率聚首5年(2022年至2026年)最初75%的首家公司。

前年9月份，公司初次初始股份回购筹划。公司拟以自有资金回购30亿元至60亿元，回购股份用于刊出并减少公司注册老本。限制2025年3月末，公司已实施回购15.99亿元，回购金额位居A股年内首位，占预案金额下限比例最初50%。

新增长极突显，系列酒营收增速聚首4年超茅台酒

面对宏不雅经济“新旧动能转机”，贵州茅台束缚调治买卖形状，优化产物结构，从“渠谈为王”转向“忽地端为王”，以忽地者为中心，执续强化产物力、商场力、品牌力，更好地触达结尾忽地。

从产物结构来看，公司茅台酒营收2021岁首次冲破千亿元，2024年接近1460亿元，系列酒营收站稳200亿元台阶，2024年接近247亿元，占公司总营业收入比重离别为83.8%、14.17%。其中茅台酒营收占比自2021年以来执续下跌，系列酒主要品牌包括茅台王子酒、茅台1935酒、汉酱酒、赖茅酒等，定位中高端或低端产物，价钱比较茅台酒更为亲民，大大增多贵州茅台的受众群体规模。

自2021年至2024年，系列酒带来的营收增速执续最初茅台酒。2024年，茅台酒营收增长15.28%，系列酒营收增长19.65%，非凡公司合座营收增速。可见，系列酒作为贵州茅台“伏击增长极”的作用日益突显。

在贵州茅台公众号上，公司示意本年一季度茅台酒和酱香系列酒在各省市的动销增长，商场总体进展稳中有增，已圆满完成一季度各项销售筹划，为全年标的竣工奠定了坚实基础。

贵州茅台分产物营业收入组成
	2021年	2022年	2023年	2024年
产物	营业收入(亿元)	营收占比(%)	营业收入(亿元) ]article_adlist-->	营收占比(%) ]article_adlist-->	营业收入(亿元) ]article_adlist-->	营收占比(%) ]article_adlist-->	营业收入(亿元) ]article_adlist-->	营收占比(%) ]article_adlist-->
茅台酒	934.65	85.38	1078.34	84.54	1265.89	84.08	1459.28	83.80
系列酒	125.95	11.51	159.39	12.50	206.30	13.70	246.84	14.17
其他业务	34.05	3.11	37.82	2.96	33.41	2.22	35.32	2.03

加快出海，助力茅台外欧化量变到质变

跟着中国经济的束缚发展，以电影《哪吒》为代表的中国传统文化在环球的影响力平稳增强。中国贸促会磋议院院长赵萍示意，中国品牌出海是我国制造业向环球价值链高端攀升，竣工产业转型升级和寻求经济新增长点的势必趋势。这些为白酒出海创造了故意的条目。

左证财务数据，贵州茅台早在上市次年(2002年)便开启出海之旅。连年来，公司束缚优化出口产物结构，2024年高附加值茅台酒销量冲破100吨，同比增长超40%；酱香系列酒销量150吨，同比增长30%。2024年公司境外收入冲破50亿元的伏击关隘，达到51.89亿元，创历史新高；同比增长19.27%，增速较上一年增多最初15个百分点，且最初同时公司合座营收增速。2024年，公司境外收入占营业收入比重达到2.98%，较上一年小幅增多。

在此前举办的2024年茅台酒节上，茅台发布了企业文化手册——《茅台玖章》，明确冷落“让世界爱上茅台，让茅台香飘世界”的愿景，并设定了到2035年企业概括实力干与环球食物饮料行业前五的具体标的。在中国茅台2025年度外洋渠谈商联谊会上，公司示意，2025年，茅台相差口公司折服了12个策略商场，明确14个重心商场、38个宽恕商场、34个后劲商场，并将把中国香港以及日本、新加坡等三地打形成样板商场。在这一系列的举措的助力下，贵州茅台的出海将平稳从量变走向质变。

商场信心强盛，预收款稳超百亿

预收账款是提前向客户收取的款项，自2016年至2024年，贵州茅台预收款(协议欠债+其他流动欠债)稳居百亿元以上；自2015年至2023年(2021年以外)，公司预收款占白酒上市公司合座预收款比值执续最初20%，充分展现经销商对贵州茅台的信心。

限制2024年末，贵州茅台预收款为108.15亿元，与2024年三季度末的111.66亿元比保执相对雄厚。

3月28日，在京津冀商场营销茶话会上，茅台集团党委副文书、总司理王莉示意茅台调研阴事的18个茅台酒省区GDP寰球占比近80%kaiyun体育网页版登录，作为忽地集中的区域，关连数据对调研忽地商场的标本意思意思较为杰出。而此番市调印证了茅台酒的基本属性和基本需求面均未改造。

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