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一个细分赛说念的超等独角兽要 IPO 了。

近日，天域半导体再度递表，冲击港股上市。其配置于 2009 年，总部位于广东东莞，是中国首批时刻当先的第三代半导体公司之一，主要专注于研发、量产及销售自主研发的碳化硅外延片。

在 57 岁措置能将李锡光的指导下，天域半导体成为中国首批竣事 4 英寸及 6 英寸碳化硅外延片量产的公司之一，亦然中国首批领有量产 8 英寸碳化硅外延片身手的公司之一。

天域半导体也在老本层面有超强战绩。公司在 IPO 前完成 7 轮融资，招引了包括华为哈勃、比亚迪、嘉兴欣盈、创启开盈、宜宾晨说念、嘉兴海钰、诚毅欣锐、大中实业、超兴投资、复朴投资、奋勇成长、立湾投资、春阳久泰、氢毅昕阳、中广源、缙云天域、中国 - 比利时基金、粤科鑫泰、莞顺投资、中山联芯、招商江海、招华招证、寰域投资、立湾倍增、树德让、华拓合富、博中改造、润福投资等攻击老本的押注。

天域半导体的投后估值当先 130 亿元，置身超等独角兽行列。

中国第一、群众前三

天域半导体由李锡光和欧阳忠创办。二者齐精于措置与企业计策，身兼多职，号称信得过的"时期措置大家"。

李锡光毕业于西南交通大学行政措置专科。他除了创办天域半导体，担任总司理外，当今手中还措置着一家自 1998 年起就入部属手措置的水泥公司和一家 2004 年启动措置的音像光碟公司。

欧阳忠现时的任职也不少，除了担任天域半导体的监事，还措置着一家东莞房地产企业，另外担任一家纸业和一家精密制造企业的本质董事。

在商界兵马倥偬的二东说念主启动于 2009 年前后跨界创业。那时，碳化硅产业在中国启动迎来空前柔软，天域半导体的配置成为中国最早的专科碳化硅延片供应商，填补了国内产业链的空缺。

跟着新动力汽车、5G 通讯等新兴时刻的快速发展，当作第三代半导体的碳化硅功率半导体崛起，群众主要半导体企业纷繁加大研发进入，推论产能。当作该产业链的上游，碳化硅外延片的需求也呈现权臣增多趋势。

从市集限制来看，群众碳化硅外延片市集限制也曾从 2019 年的约 28 亿元升至 2023 年的约 77 亿元操纵。在中国，瞻望到 2028 年的碳化硅外延片市集将推论至 132 亿元，复合年增长率为 50.9%。在尺寸的更替上，碳化硅外延片也从 4 英寸迟缓发展至 6 英寸，并呈现出向 8 英寸迈进的趋势。

天域半导体在研发程度上一直属于国内前沿。跟着 N 型、P 型外延片研发见效后，天域半导体在 2014 年启动量产 4 英寸碳化硅外延片，2018 年量产 6 英寸，2022 年完成 8 英寸的研发，2024 年启动量产。公司也渐渐激动了该细分边界国产替代进程。

扫尾 2024 年 10 月 31 日，公司 6 英寸及 8 英寸外延片的年度产能约为 42 万片，是中国产能最大的公司之一。当今，公司居品的期骗场景主要包括新动力行业（包括电动汽车、光伏、充电桩及储能）、轨说念交通及智能电网、通用航空（如 eVTOL）及家电等行业。

把柄弗若斯特沙利文的良友，按收入和销量计，天域半导体在 2023 年中国碳化硅外延片市集的市集份额，在中国排第一、群众排前三。

3 年高速增长，增长率 175%

2021 年后，跟着特斯拉、比亚迪、小鹏、蔚来等搭载碳化硅车型快速放量，带动碳化硅需求急剧上涨。天域半导体的居品出货量也在畴昔几年迎来强盛的业务增长。

2021 年、2022 年及 2023 年，公司的收入远隔为 1.55 亿元、4.37 亿元、11.71 亿元，复合年增长率为 175.2%。与此对应的销量也由 2021 年的 1.7 万片增至 2023 年的 13.2 万片，复合年增长率为 178.7%。

公司对适时代的净利润也转亏为盈，远隔为 -1.8 亿元、280 万元、9590 万元，同时全体毛利率远隔为 15.7%、20.0%、18.5%。

过程 3 年高速发展后，2024 年的天域半导体的业务也迎来了磨砺。受多攻击素影响，公司 2024 年上半年的收入同比下跌 14.8% 至 3.61 亿元，并录得净亏本 1.41 亿元，全体毛利率为 -12.1%。

导致收入下跌的要素主要有二：

一是受国际买卖局面的影响，国外售量减少。在呈文期内，包括香港、韩国、日本、台湾、新加坡、欧洲及澳洲在内的国外市集销量逐年升高，期内占比远隔为 14.7%、12.6%、44.2% 及 11.4%。2023 年时也曾占据大多半收入，2024 年上半年有所回落。

二是受降价潮影响。由于上游原材料坐褥工艺的改善和产能推论带来的价钱下跌，碳化硅外延片的价钱也不才探。中国碳化硅外延片每片平均售价于 2021 年约为 9400 元，并瞻望于 2028 年前大幅下跌至 6500 元。

而跟着小尺寸 4 英寸外延片渐渐被大尺寸取代后，4 英寸外延片市集也将进一步萎缩。而不同尺寸的外延片的毛利率也有所不同，是以会影响公司的事迹和盈利身手。当今，天域半导体的大额订单主如果 6 英寸外延片。

为了反抗降价潮，公司策画普及产能。公司瞻望产能将在 2025 年内增多 38 万片，年度策画总产能将增至约 80 万片碳化硅外延片。

估值超 130 亿

关于硬科技行业的细分赛说念来说，产业老本在其中发达着攻击作用，关于企业的真义不仅是财务水平的普及，更攻击的在于订单资源的绑定。

约莫在 2022 年时，一家半导体新材料的创举东说念主就曾告诉我："那时的行业竞争极端浮躁，居品一朝没东说念主买，即是 1 和 0 的关系。如果拿不到订单，就会升天。如果能绑定一个主机厂，他们就不错收拢这个契机飞快长大。"他默示，企业收拢这个时期变得极端要道。

彼时的一级市集，也曾进入半导体企业去泡沫化的阶段。在投资方进取，VC 们启动往半导体更上游的装备和材料走。因此，碳化硅关系陡立游企业迎来了 VC 们的追捧。

天域半导体的初度融资即是发生在 2021 年 7 月，拿下了华为旗下的产业基金哈勃科技独家注资 7 千万元。关于哈勃来说，看中的即是其 5G 场景的期骗。

一年后的 2022 年下半年，天域半导体收拢时机快速完成了 4 次增资。

第一笔增资是由比亚迪、嘉兴欣盈、创启开盈等一众产业老本出资 1 亿，主导了天域半导体的 A 轮融资。本轮老本均是与新动力汽车产业密切关系的产业基金。

接着再度增资 1.5 亿，投资方包括宜宾晨说念、嘉兴海钰、诚毅欣锐、大中实业、超兴投资。

2022 年 8 月，天域半导体斩获约 6.68 亿元融资，投资方包括复朴投资、奋勇成长、立湾投资、春阳久泰、氢毅昕阳、中广源、缙云天域、中国 - 比利时基金、粤科鑫泰。

12 月，公司再度增资 4.9 亿元，莞顺投资、中山联芯、招商江海、招华招证、寰域投资、立湾倍增、树德让、华拓合富、博中改造。此外，润福投资也在差未几时期通过股权转让入股。

几轮融资下来，天域半导体的投后估值也曾当先 130 亿元。IPO 前，哈勃科技及比亚迪远隔握有公司 6.57% 及 1.50% 股份。

碳化硅产业进入快车说念后，除了天域半导体外，其它碳化硅关系企业也迎来了冲击 IPO 的小岑岭。

同是碳化硅外延片厂商瀚天天成在 2024 年 12 月底完成 pre-IPO 融资，主要用于产能扩大，加速在厦门投资教育 8 英寸碳化硅外延片坐褥方法。

2024 年上半年，碳化硅开辟企业邑文科技、芯长征、芯三代、莱普科技、拉普拉斯、顶立科技均传出 IPO 最新动态，开启上市指挥，负责启动冲刺 IPO。

本文来自微信公众号 "东四十条老本"（ID：DsstCapital），作家：黎曼开yun体育网，36 氪经授权发布。